После изменений условий торговли в 2014 году в результате присоединения Крыма и войны в Донбассе в течение трех лет ВВП РФ снижался. Только в 2017 году российская экономика вновь начала расти. Директор по научной работе Института Гайдара Сергей Дробышевский заметил, что итоги года находятся в рамках «верхней границы» ожиданий экспертов. Рост ВВП на уровне 1,4-1,5%, темпы промышленного производства - 1,8%. Он связывает экономический подъем с возобновлением инвестиционной активности компаний. В обзоре говорится, что инвестиции выросли в реальном выражении на 3,5-3,8%. В качестве причин авторы называют капиталовложения государства и компаний в такие проекты, как Крымский мост, проведение чемпионата мира по футболу, развитие московской инфраструктуры и городской среды. Кроме того, положительно сказалось повышение потребительского спроса, вопреки снижению доходов населения на 1,7%. По данным экспертов, в прошлом году рост розничного товарооборота достиг 1,2%, увеличились продажи автомобилей, расширилось потребительское кредитование, увеличился объем выданных ипотечных кредитов.
«Рост цен на нефть в будущем вряд ли станет драйвером экономического роста» (Сергей Дробышевский)
Среди показателей, которые превзошли ожидания экономистов: цены на нефть и уровень инфляции. Одним из успехов прошлого года стало продление соглашения ОПЕК+. Благодаря снижению добычи основных экспортеров углеводородов на 1,8 миллионов тонн произошло повышение нефтяных котировок, а российский бюджет получил 0,7-1 триллиона рублей дополнительно. Нефть в прошлом году стоила на четверть дороже, чем в 2016-м. Однако Сергей Дробышевский подчеркивает, что цены 2017 года все равно были ниже, чем в среднем за последние 10 лет, то есть ниже тех, благодаря которым российская экономика прежде росла. Инфляция же достигла исторического минимума (в новейшей истории РФ) - 2,5% . По словам эксперта, это заслуга последовательной политики Центробанка. При этом инфляционные ожидания населения падают значительно медленнее (в 2017 году на уровне 8,7%). Разница между высокой ожидаемой инфляцией и низкой ключевой ставкой ЦБ тоже стимулирует инвестиционную активность. Улучшение условий для предпринимателей подтверждается перемещением России в рейтинге Doing Business со 120-го места в 2012 году на 35-е.
Еще один фактор подъема экономики в 2017 году - аграрный сектор и переработка продуктов питания. На сельское хозяйство и связанное с ним производство повлияли:
Введение Россией продуктового эмбарго (как ответная мера на антироссийские санкции),
Благоприятные климатические условия и рекордные урожаи,
Государственная поддержка и крупные инвестиционные проекты.
Подобных успехов в аграрном секторе в 2018 году авторы обзора не ожидают: «Без импорта используемых в сельском хозяйстве технологий наращивание урожайности также замедлится». Специалисты Института Гайдара считают, что в российской промышленности сохраняется зависимость от импорта. Несмотря на девальвацию рубля и рост импортных цен, многие предприятия (40%) не готовы отказаться от импорта. Согласно опросам Института Гайдара, импортозамещению мешают:
Отсутствие российского оборудования и сырья (так ответили 69% компаний),
Низкое качество отечественных аналогов (37% респондентов),
Недостаточная поддержка власти и завышенные цены на российские аналоги (10%).
Помимо замедления импортозамещения и сохранения роли импорта на российскую экономику будет отрицательно влиять сокращение экономически активного населения. Кроме того, после девальвации рубля фонд заработной возвращается к прежнему уровню, а доля прибыли компаний в ВВП уменьшается. Однако основной риск связан с санкционной программой США (на протяжении всего года будут публиковаться новые доклады). В этом году возможно непредсказуемое изменение делового климата в России, что вызывает дополнительные опасения потенциальных инвесторов. В "Мониторинге экономической ситуации в России" не исключается и угроза новой рецессии в 2018 или 2019 годах. Аналитики РАНХиГС и Института Гайдара пока не делают развернутых долгосрочных прогнозов, так как будущее российской экономики во многом зависит от решений правительства после президентских выборов. «Сейчас ориентиров дальнейшей политики пока нет», - отмечает Сергей Дробышевский.
Проанализировав тенденции в экономике России, авторы обзора рекомендуют в первую очередь перераспределить ресурсы бюджета с непроизводительных расходов на производительные. То есть преодолеть «хроническое недофинансирование» сфер, связанных с развитием инфраструктуры и человеческого капитала. Во-вторых, они предлагают снизить долю государственной собственности в экономике. По мнению экспертов, это положительно отразится на развитии российских финансовых рынков, привлечет иностранные инвестиции, повысит конкуренцию и роль частной инициативы. К тому же приватизация позволит найти ресурсы на финансирование производительных расходов. Третья рекомендация - это либерализация регулирования внешнеэкономической деятельности. Открытость, как сказано в обзоре, приведет к деофшоризации экономики и возвращению инвесторов (в том числе с российскими «корнями»).
Практически подведены. По официальной версии Россия уже давно прошла дно, экономика растет уверенно, что Росстат подтверждает своими ноябрьскими данными. Объективно картина иная: Россия вступила в длительный период стагнации, хотя некоторые кризисные явления статистически и сглажены, речи о росте экономики не идет. 2017 год станет периодом пролонгации инерционного сценария развития, при котором власть будет придерживаться формулы «переждать и перетерпеть», использовать традиционные рецепты антикризисной программы в лучших канонах МВФ.
Какие прогнозы экономического развития были даны для России на 2017 год? Были даны прогнозы от тех, кто вторит власти, что в стране все идет в правильном направлении, мы выходим из кризиса. Были оценки и тех, кто постарался объективно, хотя и в сглаженной форме дать оценку экономической ситуации. Разберемся в прогнозах.
ВАРИАНТ ПЕРВЫЙ. ИНЕРЦИОННОЕ РАЗВИТИЕ
По словам экономиста Saxo Bank Якобсена в российской экономике не ожидается непредвиденных поворотов. По его словам «в последние 20 лет здесь ничего не меняется, поэтому давать прогнозы по экономике России очень легко», экономических реформ как не было, так и нет. Все планы по реформам ограничиваются разговорами. Согласно его прогнозу рост ВВП будет нулевым, что, впрочем, не поставит под вопрос переизбрание Владимира Путина на новый срок.
Согласно прогнозу Всемирного Банка от ноября 2016 года в 2017 году экономика России вырастет на 1,5% при условии, что цены на нефть в среднем будут на уровне $ 55 за баррель, однако несмотря на этот относительно позитивный прогноз Всемирный банк указывает на то, что «этот всплеск роста, однако, вряд ли сможет переломить ситуацию с точки зрения построения более диверсифицированной экономики». Негативно повлияют на экономику санкции, сокращение финансовых резервов России, уязвимость экономики к внешним шокам. Однако банк надеется, что в 2017 году вновь возобновятся такие факторы роста, как инвестиции и потребительский спрос.
Прогнозы ЕБРР также показали, что к концу 2017 года возможна смена спада на небольшой рост. МВФ также прогнозирует восстановление экономики в 2017 году, но связывает он это только с ростом цены на нефть. Ожидаемый прирост ВВП может составить 1%. МВФ исходит также из такого фактора роста, как внутренний спрос, который согласно прогнозу должен перейти к восстановлению. Но здесь нужно понимать следующие факторы:
МВФ оперирует статистикой, предоставляемой российской статслужбой;
МВФ исходит из своих идеологизированных представлений экономической модели, которая игнорирует понятие национальных интересов.
Однако МВФ однозначно констатирует, что несмотря на призывы диверсифицировать экономику, чтобы ускорить темпы экономического роста, этого так и не произошло, потому рост вряд ли окажется устойчивым и будет основан на восстановлении цены на нефть.
Журнал «TheEconomist»
прогнозировал рост на 0,7%. Он также отметил, что негативными факторами останутся структурные проблемы, низкий уровень инвестиций, ужесточение фискальной политики. Все это будет сдерживать прирост ВВП на уровне до 2% и в будущем. Журнал прогнозирует сохранение напряженных отношений с Западом, рост связей с Азией и отсутствие экономических реформ, хотя власть и попытается улучшить эффективность государственного управления. Но к реформам в сфере экономики это уже не имеет никакого отношения.
Таким образом, мировые структуры при прогнозе говорят скорее о конъюнктурном росте за счет нефти, и полностью отрицают рост за счет структурных реформ, поскольку последние так и остались всего лишь красивыми лозунгами президента.
ВАРИАНТ ВТОРОЙ. ОФИЦИАЛЬНЫЙ
Это сценарии развития экономики, разработанные государственными и окологосударственными структурами - Минэкономразвития, Банком России и прочими. Их своеобразие состоит в том, что они вариативны: обычно это набор нескольких сценариев, которые в совокупности могут покрыть все варианты развития. При таком прогнозировании уже сложно предъявить претензию, что-то вышло не так, отклонилось от прогноза. Среди всех сценариев за базовый, как правило, берется средний, являющийся пролонгацией трендов ушедшего года.
Согласно ЦБ наиболее вероятный сценарий тот, при котором существенных колебаний на рынке нефти не произойдет и цена на энергоресурс останется на уровне 40 долларов за баррель. Это сценарий «адаптации субъектов экономики к изменению внешних условий», то есть ЦБ исходит из того, что в новом году не будет никаких структурных реформ и преобразований, страна продолжит развиваться инертно. Темп роста составит 0,5–1% с последующим ростом в будущем на уровне 1,5–2%, показатель инфляции должен уложиться в 4%. Но стоит отметить, что уже не первый год власти выбирают 4% в качестве таргета. ЦБ планирует смягчить денежно-кредитную политику в новом году, снизить ставки кредитования, что будет содействовать и потребительскому спросу, и инвестиционному. Резких колебаний курсов не прогнозируется.
Однако помимо этого серединного прогноза есть сценарий более и менее благоприятный. Но в обоих из них все расчеты строятся опять же на основе цены на нефть. При негативном варианте, когда стоимость нефти составит 25 долларов за баррель, ВВП упадет на 1–1,5%, а при цене в 55 долларов прирост ВВП может составить 1,2–1,7%.
Минэкономразвития
также представил три варианта прогноза.
Базовый - это сценарий сохранения неизменных внешних факторов и сдержанной бюджетной политики. При нем прирост в 2017 году будет на уровне 0,6% (базовый сценарий). Инфляция при этом составит около 4%, но наибольший вклад в инфляцию внесет рост цен на продовольствие. Промышленное производство вырастет на 1,1%, что в основном будет обеспечено за счет государственного заказа. Курс доллара в среднем за год составит в данном сценарии 67,5 рублей за доллар. Для «базового +" внешняя обстановка будет более благоприятной: цена на нефть на уровне 48 долларов за баррель, прирост ВВП составит 1,1%. В целевом сценарии ставка идет на переход к инвестиционной модели развития, что будет содействовать росту экономики в 2017 году на 1,8%. Таким образом, при любом варианте развития потолок прироста ВВП на 2017 год составляет 2%. Кремль даже не думает менять ситуацию и довольствуется тем, что показатель ВВП едва преодолеет отрицательную отметку.
Говоря о том, насколько эти прогнозы могут быть реализованы, стоит отметить, что январские показатели этого года уже лучше прогнозных значений. Курс доллара сейчас составляет менее 60 рублей за доллар, в то время как среднегодовой по базовым прогнозам будет равен 67,5. Нефть сейчас стоит свыше 55 долларов за баррель, хотя по прогнозам 40. Если прогнозы будут иметь небольшую степень погрешности, то уже в скором времени стоит ожидать снижения цены на нефть и ослабление рубля. Но самое главное состоит в том, что независимо от того, были ли прогнозы даны западными структурами, или отечественными, все они исходят из того, что ничего в экономике меняться не будет, произойдет пролонгация курса, и никаких реформ.
ПРОГНОЗ ОТ ЦЕНТРА СУЛАКШИНА
В 2017 году на экономику России будут оказывать влияние те же негативные факторы, которые действуют на протяжении последних нескольких лет:
Никаких реформ и стратегии преобразования страны;
Сохранятся санкции, сдерживающие экономический рост страны. Это будет вызвано как невыполнением Минских соглашений, так и военной операцией России в Сирии, новые санкции будут вызваны хакерской активностью России;
Низкие цены на нефть, которые по примеру 80-х еще длительное время будут держаться на ограниченном уровне;
Кремль выберет стратегию развития по Кудрину, при которой ставка будет сделана не на стимулирование экономики, а на сдерживание роста за счет режима экономии;
Центральный банк будет занят вопросами обеспечения низкого уровня инфляции, попыткой довести ее до таргетного значения, чисткой банковского сектора;
Перед властью как и в предыдущий год остро будет стоять вопрос наполнения бюджета: объемы добычи нефти сократятся, если рост цен на нефть и будет, то весьма незначительный, бюджет будет нуждаться в новых источниках дохода, которые правительство рассчитывает получить за счет населения.
2017 год станет очередным периодом застойных явлений в российской экономике, когда идея трансформации экономики будет сведена к триумфальному возвращению к сырьевой модели, от которой впрочем никто и не отходил. Нефть немного подрастет, и это вселит оптимизм в государственную власть, для которой реформы страшнее медленного сползания в пропасть третьесортной страны, экономика которой явно не соответствует ни размерам государства, ни ее потенциалу.
ЕЩЕ ПО ТЕМЕ
Российская экономика в 2017 году была полна противоречий. ВВП перешел к росту, но устойчивым его назвать нельзя. Расходы потребителей росли, а доходы падали. Инфляция опустилась ниже 4%, хотя в достижение этой цели верили не все
В этом материале РБК решил собрать все необычное, что происходило с российской экономикой в уходящем году. Это могут быть явления, которые отклоняются от нормы (инфляция, которая впервые с начала 1990-х перешла в совершенно другое качество, больше характерное для развитых экономик) или разошлись с ожиданиями (вопреки надеждам на Дональда Трампа санкций стало больше, а не меньше, но рубль и российские госбумаги все равно укрепились). Это и видимые макроэкономические парадоксы, которые зачастую могут быть объяснены несовершенством статистики (разнонаправленная динамика реальных зарплат и доходов, рост капитальных инвестиций при падении строительства).
Цены ниже некуда
Пробив таргет Центробанка в 4% еще летом, к ноябрю инфляция замедлилась до исторического минимума в 2,5%. «Никто такой инфляции не ожидал», — признает макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов. Возможно, это связано со снижением теневой оплаты труда и неиндексацией зарплат в госсекторе, из-за чего вклад потребительского фактора в рост цен — практически отрицательный, полагает Мурашов.
Замедление роста цен неудивительно, говорит экономист Deutsche Bank Элина Рыбакова. Это естественный результат структурных изменений — низкого спроса, жесткой денежно-кредитной политики, сокращения госрасходов. Но инфляция по-прежнему может превысить 4% из-за дефицита на рынке труда и высоких инфляционных ожиданий населения, предупредил в декабре ЦБ. Ожидания правда сильно расходятся с реальной инфляцией: в ноябре россияне, согласно опросу ЦБ и «инФОМ», ждали роста цен в ближайший год на уровне 8,7% (еще одна видимая странность).
На самом деле такая разница между ожиданиями населения и фактической ситуацией логична, отмечает Рыбакова: людям нужно привыкнуть к столь медленному росту цен. К тому же есть парадоксы восприятия, например, на вопрос об ожидаемом уровне инфляции респонденты могут назвать 9%, но зато утвердительно ответить на вопрос, ожидают ли они инфляцию на том же уровне, что и сейчас.
Нефтенезависимость рубля
Если еще два года назад рубль привычно колебался в унисон с нефтью (слабел, когда нефть дешевеет, и укреплялся, когда она дорожает), то сейчас эта зависимость снизилась. Два года назад корреляция рубля и нефти составляла приблизительно 80%, а в последние месяцы опустилась примерно до 30%. В ноябре 30-дневная корреляция рубля и нефти Brent даже ненадолго стала отрицательной (стоимость активов двигается в разных направлениях).
Аналитики Danske Bank ожидают, что в скором времени корреляция несколько восстановится, из-за чего российская валюта при более дорогой нефти даже укрепится до 53,5 руб. за доллар к концу 2018 года (прогноз от 18 декабря). Впрочем, для рынка столь позитивный для рубля прогноз скорее нетипичен — консенсус-прогноз Bloomberg на следующий год составляет 58-59 руб. за доллар.
Снизить зависимость российской валюты от главного экспортного товара помогло бюджетное правило (механизм покупки валюты на сверхдоходы от нефти дороже $40), неоднократно говорил министр финансов Антон Силуанов. В следующем году закупки валюты могут увеличиться .
Банки растут вопреки санациям
Банковский сектор сотрясали объявления о санациях, пик которых пришелся на третий квартал («Открытие», Бинбанк). В это невозможно поверить, если смотреть только на статистику Росстата по произведенному ВВП : в третьем квартале отрасль финансовой и страховой деятельности прибавила 5,1% в годовом исчислении — самый высокий рост среди всех отраслей. Во втором квартале финансовый сектор вырос на 2,7%, в первом — лишь на 0,1%.
Стоит сделать поправку на относительно скромный размер финансово-страхового сектора, по данным Росстата. Из-за этого вклад отрасли в рост ВВП в третьем квартале (1,8%) составил всего 0,2 п.п. Тем не менее финансовый сектор вышел в лидеры роста не случайно, считает «ВТБ Капитал»: плюсы отрасли в том, что она «не ограничена мощностями (для увеличения добавленной стоимости не требуются дополнительные трудовые ресурсы и инвестиции в основной капитал)».
Доходный парадокс
Рост реальных зарплат россиян в этом году стал устойчивым, но не привел к восстановлению более важного показателя — реальных доходов. В январе—ноябре зарплаты населения с поправкой на инфляцию увеличились на 3,2%, а реальные располагаемые доходы (те, что остаются после уплаты всех обязательных платежей) снизились на 1,4%.
Доходы падают безостановочно уже два года, за исключением одного месяца — в январе 2017 года они подскочили на 8,8%. Объяснение простое: тогда правительство разово выплатило пенсионерам по 5 тыс. руб. (компенсация за то, что пенсии не были проиндексированы).
Экономика России в 2017 году вошла в стадию восстановительного роста после двух непростых лет. Эксперты не только отмечают успехи в значительном снижении инфляции и увеличении ВВП, но и говорят о «затухании» переходного периода. Это означает, что процесс изменения плановой экономики на рыночную, который стартовал в конце 1980-х - начале 1990-х годов, практически завершён. Однако властям ещё предстоит работа по структурным изменениям и снижению зависимости от цен на углеводороды. Об итогах года - в материале RT.
В 2017 году российская экономика после двух непростых лет вошла в новую фазу. На сегодняшний день темпы роста ВВП страны приближаются к 2%. Эксперты объясняют восстановление не только особенностями экономполитики последних лет, но и более глубинными процессами. В первую очередь некоторые специалисты отмечают «затухание» переходного периода от планового к рыночному развитию, который стартовал в конце 1980-х - начале 1990-х годов прошлого века.
Глубокий трансформационный спад в 1990-е годы был связан с переходным процессом, считает заместитель руководителя лаборатории исследований проблем инфляции и экономического роста НИУ ВШЭ Владимир Бессонов . Он подчеркнул, что с конца 1990-х в стране наблюдался интенсивный восстановительный подъём. Поэтому происходящее сейчас в экономике соответствует характеристикам стабильной рыночной системы.
«У нас были очень высокие темпы инфляции с 1991 по 1993 год, когда за эти три года потребительские цены выросли в тысячу раз, после чего темпы начали снижаться. Это долгосрочная тенденция, и она продолжается, лишь временами прерываясь инфляционными эпизодами», - пояснил RT Бессонов.
Экономист напомнил, что последний такой эпизод наблюдался с ноября 2014 года по март 2015 года, однако усиление темпов роста потребительских цен не оказало влияния на общую тенденцию к восстановлению.
Среди фундаментальных успехов 2017 года экономисты называют стабилизацию важнейших макроэкономических показателей, прежде всего инфляции.
Впрочем, финансово-экономическому блоку ещё предстоит провести значительную работу по структурным изменениям - импортозамещению и снижению зависимости России от стоимости углеводородов. Кроме того, эксперты отмечают неопределённую ситуацию в области инвестиций и благосостояния населения.
Нефтяная скважина около г. Нефтеюганска
© Sergei Karpukhin
Признали в мире
В 2017 году российская экономика вышла из рецессии и вернулась к умеренным темпам роста за счёт повышения цен на нефть и стабилизации основных макроэкономических показателей. Такие выводы содержатся в новом докладе Всемирного банка (ВБ). Эксперты прогнозируют рост ВВП России в 2017 и 2018 годах на уровне 1,7%, а в 2019 году этот показатель достигнет 1,8%.
Любопытно, что в своём предыдущем прогнозе мировые кредиторы были менее оптимистичны в оценках. Так, в уходящем году ожидался нулевой экономический рост, а в 2018 и 2019 годах он должен был составить 0,4% и 0,3% соответственно.
Позитивный прогноз отразился и на инвестиционных ожиданиях глобальных игроков. Россия поднялась на пять пунктов в рейтинге конкурентоспособных экономик мира. Такие данные привёл Всемирный экономический форум (ВЭФ) в своём рейтинге глобальной конкурентоспособности стран (Global Competitiveness Index, GCI). Среди 137 проанализированных государств Россия заняла 38-ю строчку. По словам координатора ВЭФ Алексея Праздничных, с 2012 года место страны в рейтинге выросло на 29 позиций.
Вопросам экономики значительную часть своего выступления перед журналистами посвятил президент России Владимир Путин во время ежегодной пресс-конференции. «Экономика растёт, и это очевидный факт. На сегодняшний день рост ВВП и промпроизводства составляет 1,6%. Очень хорошие темпы демонстрируют автопром, химическая промышленность, фармацевтика, сельское хозяйство - под 3% роста будет в этом году», - подчеркнул глава государства.
Российский лидер пояснил, что экономический рост основан на преодолении «двух известных шоков» - падения цен на нефть и внешних ограничений.
«Наше развитие стало больше опираться на внутренний спрос, что важно для экономики. Мы вышли из рецессии в стадию уверенного развития. Инвестиции в основной капитал составляют 4,2% - это значит, что вложения в развитие в два раза превышают то, что мы видим сейчас», - рассказал Путин.
© Ilya Naymushin
Инфляционное пике
Экономисты утверждают, что на сегодняшний день особая роль в сдерживании инфляции принадлежит Центробанку . По словам Владимира Бессонова, комплекс мер ЦБ привёл к снижению уровня этого показателя даже не до предполагаемой цели властей - 4%, а существенно ниже.
Согласно последним данным Центробанка, инфляция в России находится на уровне 2,5% и будет постепенно приближаться к 4% к концу 2018 года. Продление соглашения ОПЕК+ об ограничении добычи нефти снижает риски темпов роста потребительских цен на горизонте до года. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина объясняет значительное снижение инфляционной динамики фундаментальными и временными факторами. Речь идёт о рекордном урожае и укреплении рубля. Напомним, в августе 2017 года в России впервые с 2012 года была зафиксирована дефляция (0,54%), что стало рекордом за весь постсоветский период.
Кроме того, к концу года регулятор объявил о снижении инфляционных ожиданий россиян с 9,9% (в октябре) до 8,7%. В годовом соотношении этот показатель сократился на 5%.
Инфляционная динамика подстегнула Центробанк к постепенному смягчению денежно-кредитной политики и снижению ключевой ставки с 10% в начале года до 7,75% в декабре.
В то же время министр экономического развития Максим Орешкин считает, что с точки зрения роста многие недооценивают влияние, которое будет оказывать на российскую экономику переход к низкой инфляции. Речь идёт об эффективном распределении ресурсов в экономике.
Для России переход к низкой инфляции - это точка запуска долгосрочного кредитного цикла, считает Орешкин. В качестве примера министр привёл ситуацию в экономике США в начале 80-х годов прошлого века. Тогда американский Федрезерв провозгласил политику борьбы с инфляцией, что привело к рецессии 1981-1982 годов. Но именно она запустила длинный кредитный цикл на 25 лет, который помог поддерживать экономический рост.
Новые деньги
К наиболее обсуждаемым событиям в 2017 году также относятся первый выход властей на рынок внутренних займов после 35-летнего перерыва и третий по счёту в современной экономической истории выпуск новых банкнот.
Первый в новейшей истории выпуск народных гособлигаций не связан с намерением властей частично покрыть дефицит федерального бюджета. По словам замминистра финансов Сергея Сторчака, главная задача - повышение финансовой грамотности населения и расширение сберегательных возможностей россиян.
«Сейчас государству выгоднее занимать в рублях. У России доля госдолга - всего 38% ВВП. Это очень низкий показатель по сравнению с США и многими странами ЕС . Полагаю, что ОФЗ будут пользоваться спросом у населения, ведь предоставление займа государству более надёжно, плюс этот заём не рыночный, а сейчас очень мало хороших инвестиционных идей на рынке», - пояснила RT заместитель директора аналитического департамента «Альпари» .
Аналитики считают, что основные риски 2017 года, которые будут сохраняться в 2018-м, связаны с санкционным режимом. Один из них - вероятность оттока зарубежных инвесторов из российских гособлигаций. В феврале 2018 года Казначейство США должно опубликовать доклад о возможном влиянии санкций на рынок российского суверенного долга.
По данным Минфина, доля иностранных инвесторов в ОФЗ сейчас составляет 33%. Ряд экспертов не исключают, что их отток негативно отразится на рубле и спровоцирует значительное ослабление российской нацвалюты. В 2017 году российские гособлигации лидировали на развивающихся рынках, впрочем, доходность ценных бумаг начала расти только с середины октября.
При этом некоторые эксперты довольно оптимистичны в своих валютных прогнозах на 2018 год. Максим Шеин ожидает, что российская нацвалюта останется в коридоре 58-62 рубля вплоть до второго квартала 2018 года.
Руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский в разговоре с RT добавил, что в следующем году на рубль по-прежнему будут влиять преимущественно цены на нефть, спрос на ОФЗ и общеэкономическая ситуация в стране.
Дата публикации
Понедельник, 23.04.2018
Авторы
Абрамов А., Авраамова Е., Аксенов И., Арлашкин И., Баева М., Баландина Г., Барбашова Н., Баринова В., Белёв С., Беляков С., Бобылев Ю., Божечкова А., Бурдяк А., Воловик Н., Гатаулина Е., Гришина Е., Дежина И., Дерюгин А., Дешко М., Елисеева М., Зацепин В., Земцов С., Изряднова О., Казенин К., Киюцевская А., Клячко Т., Кнобель А., Кузык М., Логинов Д., Ляшок В., Малева Т., Мальгинов Г., Мамедов А., Мау В., Мкртчян Н., Полежаева Н., Полякова А., Радыгин А., Семионова Е., Симачев Ю., Соколов И., Стерник С., Тищенко Т., Токарева Г., Трунин П., Узун В., Флоринская Ю., Хромов М., Царева Ю., Цухло С., Цымбал В., Чернова М., Шагайда Н., Шадрин А., Янбых Р.
Серия
Российская экономика. Тенденции и перспективы
Аннотация
Обзор российской экономики за 2017 г. традиционно для Института Гайдара включает анализ широкого круга структурных, институциональных и отраслевых проблем, отражая как конъюнктурные, так и трендовые составляющие социально-экономического развития. При этом 2017 г. характеризуется отчасти противоречащими друг другу тенденциями: переходом экономической динамики РФ в позитивную фазу при возросшей неопределенности, вызванной одновременным ускорением технологических инноваций и ухудшением внешнеполитической конъюнктуры.
Обзоры «Российская экономика. Тенденции и перспективы» издаются Институтом Гайдара с 1991 года, настоящий обзор – это уже 39 выпуск.
1.1. Глобальные тренды и вызовы 15
1.2. Социально-экономическая политика России 25
1.3. Выводы относительно дальнейшего развития 34
2.1. Денежно-кредитная политика 37
2.1.1. Направленность денежно-кредитной политики 37
2.1.2. Денежный рынок 35
2.1.3. Инфляционные процессы 47
2.1.4. Платежный баланс и обменный курс рубля 50
2.2. Фискальная (налогово-бюджетная) политика 57
2.2.1. Характеристика бюджетов бюджетной системы РФ 57
2.2.2. Характеристика федерального бюджета 66
2.2.3. Межбюджетные отношения и субнациональные финансы 73
3.1. Восстановление рынка акций 83
3.2. Рынок акций 90
3.3. Рынок негосударственных облигаций 107
3.4. Рынок государственных облигаций 122
3.5. Срочный рынок 129
3.6. Финансовые посредники и биржевая инфраструктура 131
3.7. Инвесторы на внутреннем фондовом рынке 134
3.8. Риски российского финансового рынка 142
3.9. Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований 146
3.9.1. Динамика развития рынка 146
3.9.2. Структура заимствований субъектов Российской Федерации и муниципальных образований 151
3.9.3. Внутренние облигационные займы 152
3.10. Российский банковский сектор 157
3.10.1. Основные показатели развития банковского сектора 157
3.10.2. Обновление регулирования процедур санации проблемных банков 157
3.10.3. Финансовый результат банковского сектора 159
3.10.4. Взаимодействие банков и домашних хозяйств 162
3.10.5. Банковский кредит как основной источник финансирования нефинансового сектора российской экономики 164
4.1. Макроструктура производства 167
4.1.1. Динамика российской экономики в 2017 г.: внутренний и внешний спрос 167
4.1.2. Использование ВВП в 2014–2017 гг.: потребительский и инвестиционный спрос 174
4.1.3. Изменение структуры формирования ВВП по источникам доходов 177
4.1.4. Динамика и структура производства по видам экономической деятельности 180
4.2. Российские промышленные предприятия в 2017 г. (по материалам опросов) 183
4.2.1. Российская промышленность в 2015–2017 гг. – оценка предприятий 186
4.2.2. Российская промышленность в 1-м полугодии 2017 г. 190
4.2.3. Российская промышленность во 2-й половине 2017 г. 193
4.2.4. Импортозамещение в российской промышленности 196
4.3. Государственный сектор российской экономики: масштабы и динамика 201
4.3.1. Оценка вклада в экономику компаний с государственным участием 202
4.3.2. Оценка вклада компаний с государственным участием в ВВП 213
4.3.3. Оценка сектора государственного управления 219
4.3.4. Сводная оценка государственного сектора экономики России 225
4.4. Малое и среднее предпринимательство в экономике России 232
4.4.1. Динамика основных показателей малого и среднего бизнеса 232
4.4.2. Меры поддержки малого и среднего бизнеса в России 241
4.5. Инвестиции в основной капитал 247
4.5.1. Инвестиционные ресурсы 249
4.5.2. Финансирование инвестиций в основной капитал по источникам и формам собственности 251
4.5.3. Использование инвестиций по направлениям: воспроизводственная структура 254
4.5.4. Финансирование инвестиций по видам экономической деятельности 256
4.6. Нефтегазовый сектор 258
4.6.1. Динамика мировых цен на нефть и газ 258
4.6.2. Динамика и структура производства в нефтегазовом секторе 260
4.6.3. Динамика и структура экспорта нефти и газа 263
4.6.4. Динамика цен на энергетические товары на внутреннем рынке 264
4.6.5. Перспективы развития российского нефтяного сектора 267
4.7. Итоги 2017 г. в сельском хозяйстве и новое в аграрной политике 268
4.7.1. Динамика сельскохозяйственного производства 268
4.7.2. Государственная поддержка сельского хозяйства 272
4.7.3. Продовольственная безопасность 279
4.7.4. Выводы и рекомендации 282
4.8. Внешняя торговля 283
4.8.1. Состояние мировой экономики 283
4.8.2. Условия российской внешней торговли: конъюнктура цен на основные товары российского экспорта и импорта 287
4.8.3. Основные показатели российской внешней торговли 290
4.8.4. Географическая структура российской внешней торговли 296
4.8.5. Регулирование российской внешней торговли 298
4.8.6. Интеграционные процессы 303
4.8.7. Соглашение ВТО об упрощении процедур торговли 305
4.9. Использование Россией механизмов разрешения торговых споров в рамках ВТО 306
4.9.1. Изменения в 2017 г. по торговым спорам ВТО, в которых Россия участвует в роли истца 308
4.9.2. Изменения в 2017 г. по торговым спорам ВТО, в которых Россия участвует в роли ответчика 310
4.9.3. Изменения в 2017 г. по торговым спорам ВТО, в которых Россия участвует в качестве третьей стороны 314
5.1. Положение сектора домашних хозяйств: доходы населения и потребительский рынок 325
5.1.1. Доходы, уровень бедности и неравенства населения 325
5.1.2. Оборот розничной торговли и индекс потребительских цен 330
5.1.3. Потребительское кредитование 333
5.2. Рынок труда 336
5.3. Социальное самочувствие населения 339
5.3.1. Оценка изменений экономической ситуации 339
5.3.2. Адаптационное поведение населения 342
5.3.3. Социальные ожидания 344
5.4. Миграционные процессы 346
5.4.1. Долговременная миграция 346
5.4.2. Временная миграция 349
5.5. Состояние системы образования в Российской Федерации в 2017 г. 351
5.5.1. Дошкольное образование 352
5.5.2. Общее (школьное) образование 353
5.5.3. Дополнительное образование детей 355
5.5.4. Среднее профессиональное образование 357
5.5.5. Высшее образование 358
5.5.6. Дополнительное профессиональное образование 358
5.5.7. Бюджетное финансирование образования 360
5.6. Жилищный рынок городов России в 2017 г. 362
5.6.1. Динамика цен на жилую недвижимость 363
5.6.2. Рынок жилья столичного региона: динамика цена и активность на рынке 367
5.6.3. Строительство, ввод и предложение нового жилья 373
5.6.4. Прогноз жилищного рынка Москвы на 2018 г. 380
6.1. Государственная собственность и приватизационная политика 383
6.1.1. Общества и организации в федеральной собственности: количественная динамика 383
6.1.2. Приватизационная политика 390
6.1.3. Новации приватизационного законодательства 395
6.1.4. Управление субъектами государственного сектора 405
6.1.5. Совершенствование правового регулирования деятельности государственных организаций федеральной собственности 413
6.1.6. Бюджетный эффект имущественной политики государства 427
6.1.7. Новая редакция государственной программы «Управление федеральным имуществом»: промежуточные итоги и перспективы реализации 435
6.2. Соблюдение Кодекса корпоративного управления в России: есть ли улучшения? 452
6.2.1. Распространение кодексов корпоративного управления в мире 452
6.2.2. Новации российского Кодекса корпоративного управления 453
6.2.3. Подход «соблюдай или объясняй» 456
6.2.4. Соответствие практики компаний кодексам корпоративного управления за рубежом 461
6.2.5. Анализ соответствия практики компаний Кодексу корпоративного управления в России 466
6.3. Состояние науки и инноваций 478
6.3.1. Приоритеты государственной политики в области науки и технологий 479
6.3.2. Наука в вузах: достижения и проблемы 485
6.3.3. Ситуация в академической науке 492
6.3.4. Политика в области стимулирования технологических инноваций 496
6.4. Государственное стимулирование научно-исследовательской и инновационной деятельности вузов: основные инструменты, масштабы и бенефициары поддержки 502
6.4.1. Исследовательская и инновационная деятельность университетов: текущая ситуация и тенденции развития 502
6.4.2. Основные инструменты государственного стимулирования исследовательской и инновационной деятельности вузов 509
6.4.3. Ключевые направления, масштабы и особенности реализуемой политики государственного стимулирования развития исследовательской и инновационной деятельности вузов 531
6.5. Северный Кавказ в 2017 г.: основные тенденции развития 538
6.5.1. Федеральная программа развития СКФО: смещение приоритетов? 538
6.5.2. Проблема долгов за газ и электроэнергию 540
6.5.3. Конфликты на уровне муниципалитетов 541
6.6. Военная экономика и военная реформа в России 543
6.6.1. Военно-кадровая и социальная политика 543
6.6.2. Военно-техническая политика 545
6.6.3. Военно-финансовая политика 547